La Comisión de Valores y Bolsa de los Estados Unidos (ldquoSECrdquo) el 11 de julio de 2013 adoptó la Regla 15b12-1 (ldquoFinal Rulerdquo) en virtud de la Ley de Valores Mobiliarios (LdquoExchange Actrdquo) a fin de permitir que los participantes en el mercado continúen beneficiándose del acceso a los mercados de divisas al por menor (ldquoforexrdquo). 1 En ausencia de la Regla Final, una enmienda a la Ley de Intercambio de Mercancías enmendada LdquoCEArdquo) efectuada por la Sección 742 de la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street (ldquoDodd-Frankrdquo) habría impedido que los corredores-intermediarios firmaran o ejecutaran transacciones de divisas al por menor con cualquier persona, excepto un contrato de participante elegible (ldquoECPrdquo). 2 Dodd-Frank Sección 742 Sólo los comerciantes de divisas minoristas, bancos, compañías de seguros, comerciantes de comisiones de futuros (ldquoFCMsrdquo) y corredores de bolsa registrados en la SEC pueden actuar como creadores de mercado en las transacciones de divisas. La mayoría de las transacciones de divisas que estas partes celebran son con ECP, tales como corporaciones y bancos que buscan cubrir el riesgo involucrado con las fluctuaciones en las monedas extranjeras en las cuales sus activos pueden ser denominados. Debido a los riesgos percibidos para los inversores minoristas en este mercado, la Ley Dodd-Frank modificó el CEA Para que sea ilícito que cualquier broker-dealer 4 realice una transacción de divisas al por menor, a menos que la contraparte sea una ECP, excepto de acuerdo con una norma promulgada por la SEC. Para implementar esta disposición, la SEC adoptó inicialmente la Regla interina provisional final 15b12-1T para permitir que los corredores de bolsa continúen operando en los mercados de divisas minoristas sin ninguna interrupción. 5 La norma final provisional expiró el 16 de julio de 2013, la Regla Final permite a los corredores operar de acuerdo con una norma promulgada por la SEC hasta que la disposición final de Rulersquos surta efecto el 16 de julio de 2016. Preocupaciones de la SEC con Interrupción del Mercado Citando la potencial incapacidad de los corredores-intermediarios para liquidar transacciones de valores denominados en moneda extranjera para clientes minoristas, la SEC estaba preocupada de que, sin la Regla Final provisional final 15b12-1T o la Regla Final, la Sección 742 de Dodd-Frank 6 Otra preocupación expresada por la SEC de permitir la expiración de la norma temporal final provisional fue que FCM / corredores-negociantes registrados por separado en la CFTC y la SEC tendrían que cerrar sus cuentas de divisas minoristas Mientras que los FCMs registrados solo con la CFTC podrían continuar operando de acuerdo con las reglas CFTC. La consecuencia de este escenario habría sido que los clientes de la FCM / broker-dealers hubieran tenido que cerrar sus cuentas y abrir nuevas cuentas con FCMs para acceder a los mercados de divisas minoristas. A la luz de estas preocupaciones, la Regla Final permite que los mercados de divisas al por menor continúen funcionando en su estado actual para que la SEC pueda evaluar el mercado. Y potencialmente desarrollar reglas más específicas para la divisa al por menor o para considerar cualesquiera reglas que una organización de autorregulación (quotSROquot) puede proponer con respecto a sus miembros que las actividades forex al por menor. Además, la SEC declaró que no permitir la enmienda Dodd-Frank Para interferir con los mercados de divisas al por menor ldquois apropiada en este momento para permitir que los intermediarios de broker continúen contratándose en transacciones de la divisa al por menor sujetas a restricciones existentes bajo SEC y reglas de FINRA mientras que cualquier requisito adicional para la divisa al por menor se considera para conservar opciones existentes para la venta al por menor Los inversores para acceder a los mercados de divisas. rdquo 8 La SEC también reconoció sus preocupaciones con respecto a los mercados de divisas al por menor, en particular el potencial de prácticas abusivas como la publicidad engañosa o las prácticas de venta. Al mismo tiempo, la SEC también pesó las preocupaciones mencionadas anteriormente, incluyendo la interrupción de la actividad legítima en los mercados de divisas al por menor. Habiendo considerado estos factores competitivos, la SEC incluyó una disposición de extinción que estipulaba una fecha de terminación de la Regla Final el 16 de julio de 2016, de manera que la SEC disponía de un período de tiempo razonable para considerar si los requisitos adicionales para los corredores El negocio de la divisa al por menor puede ser apropiado mientras que evita cualquier interrupción o consecuencias no deseadas a los corredores-distribuidores ya sus clientes. 9 La regla final es simple en su ndash de la aplicación cualquier broker-comerciante puede realizar transacciones al por menor de la divisa mientras el broker - Con la Ley de Intercambio de Valores y sus normas, y cumple con las normas pertinentes de cualquier SRO de la que sea miembro el corredor de bolsa. Además, la Regla Final establece que cualquier corredor de bolsa registrado que cumpla con dichas reglas de SRO será considerado como actuando de acuerdo con una regla o regulación según lo requerido por la enmienda de Dodd-Frank al CEA. Una cuestión clave considerada por la SEC fue la definición de una transacción de divisas al por menor. La versión de adopción enumera ciertos tipos de transacciones excluidas de la definición, tales como: transacciones de divisas al contado, que ocurren cuando una divisa es intercambiada por otra y el intercambio ocurre dentro de dos días. Las transacciones de divisas spot de ndash incluyen transacciones de conversión, La transacción facilita la liquidación de una transacción de valores extranjera en 10 contratos a plazo, sujeto a ciertas condiciones y opciones ejecutadas en una bolsa registrada de acuerdo con la Sección 6 (a) de la Ley de Cambios. Es importante destacar que la definición de una transacción de divisas minoristas incluye una transacción con una persona que no sea una ECP en una moneda extranjera y que es: un contrato de venta de una mercancía para entrega futura (o una opción en tal contrato) una opción Que una opción ejecutada o negociada en una bolsa de valores nacional registrada de acuerdo con la Sección 6 (a) de la Ley de Bolsas) o ofrecida por un corredor o distribuidor sobre una base apalancada o marginada, o financiada por un corredor o distribuidor. 11 Esta definición incluye operaciones especulativas y cobertura en moneda extranjera. También se incluyen las transacciones spot que son contratos que normalmente requieren entrega dentro de dos días, pero las contrapartes renuevan indefinidamente el contrato cada dos días para que nunca se entregue ninguna divisa hasta que una de las partes cierre la posición más allá del acuerdo inicial de dos días. 12 Además, para que las actividades de la divisa minorista del broker-dealer se pongan en conformidad con la Regla 15b12-1, el corredor-comerciante debe cumplir con ciertos otros requisitos, incluyendo divulgación, mantenimiento de registros, capital neto, margen, informes y requisitos de conducta comercial. La SEC ha tomado el paso apropiado de permitir que los mercados de divisas al por menor para operar bajo el statu quo durante tres años más, mientras que lleva a cabo estudios adicionales con el fin de hacer cambios informados a los mercados de divisas al por menor. La adopción por parte de la SEC de la Regla Final en esta forma ha mostrado la disposición de la SEC a atender el mandato del Congreso impuesto por la Sección 742 de Dodd-Frank, al mismo tiempo que intenta evitar una interrupción adicional del mercado. Para ver todo el formato de este artículo (por ejemplo, tablas, notas a pie de página), acceda al original aquí. Filed underForeign Currency Trading El 10 de septiembre de 2010, la CFTC publicó en la reglamentación final del Federal Register sobre las transacciones de divisas minoristas en el exterior. Las normas aplican las disposiciones de la Ley de Reforma y Protección al Consumidor de Dodd-Frank Wall Street y la Ley de Alimentación, Conservación y Energía de 2008, que, conjuntamente, otorgan a la CFTC amplia autoridad para registrarse y Regulan las entidades que desean servir como contrapartes a, o intermediar, las transacciones de divisas al por menor (forex). Las reglas finales entrarán en vigencia el 18 de octubre de 2010. Las reglas finales de la divisa establecen requisitos para, entre otras cosas, registro, revelación, mantenimiento de registros, informes financieros, capital mínimo y otros estándares operativos y de conducta empresarial. Específicamente, las regulaciones requieren el registro de las contrapartes que ofrecen contratos al por menor de la moneda extranjera como comerciantes de la comisión de futuros (FCMs) o vendedores minoristas al por menor (RFEDs), una nueva categoría de registrant. Las personas que soliciten órdenes, ejercerán autoridad de negociación discrecional o operarán agrupaciones con respecto a la divisa al por menor también se requerirán para registrarse, ya sea como intermediarios de introducción, asesores de mercadotecnia de productos básicos, operadores de grupos de productos básicos (según sea apropiado) o personas asociadas de tales entidades. Otras entidades reguladas, tales como las instituciones financieras y los corredores o distribuidores registrados por la SEC, pueden servir como contrapartes en dichas transacciones bajo la supervisión de sus reguladores primarios. Las reglas finales incluyen los requisitos financieros diseñados para garantizar la integridad financiera de las empresas que se dedican a las transacciones de divisas al por menor y robusto protecciones de los clientes. Por ejemplo, FCMs y RFEDs están obligados a mantener el capital neto de 20 millones más el 5 por ciento de la cantidad, en su caso, por lo que los pasivos a clientes minoristas de la divisa superior a 10 millones. El apalancamiento en las cuentas de clientes forex al por menor estará sujeto a un requisito de depósito de seguridad que será establecido por la National Futures Association dentro de los límites proporcionados por la Comisión. Todas las contrapartes y los intermediarios de divisas al por menor están obligados a distribuir declaraciones de revelación de riesgo específicas de la divisa a los clientes y cumplir con los requisitos de registro y presentación de informes. En 2001, 2002 y 2007 antes de la publicación de las normas propuestas y finales, la Comisión y la División de Compensación y Supervisión Intermedia habían emitido una serie de advertencias sobre el comercio de divisas en los clientes minoristas. Estas advertencias están reemplazadas y ya no son efectivas. La jurisdicción regulatoria de la CFTC no se extiende a actividades fraudulentas relacionadas con el uso de dólares de los Estados Unidos para comprar moneda extranjera para su entrega física real. Consulte también: Compromiso de CFTCs con el Informe de Gobierno Abierto Abuso de Fraude Seguir el Estatus de la Acción de AcciónHome 62 Registro 62 Resumen de Registro para Distribuidores de Divisas Minoristas y Compradores de Forex IB, CTA y CPO La Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas (CFTC) ha emitido reglas de divisas finales que entran en vigencia el 18 de octubre de 2010. Cualquier firma que actúe como contraparte de ciertas transacciones al por menor de divisas forex se requiere para registrarse como Distribuidor de Divisas. (Los comerciantes de la Comisión de Futuros que ofrecen transacciones de divisas a sus clientes minoristas pero que actúan fundamentalmente o sustancialmente como un FCM tradicional están exentos de registrarse como RFED pero deben ser aprobados como una firma de Forex y designados como un Distribuidor de Forex de NFA). Se requiere que un individuo actúe como abogado de forex, gerente de cuenta y / o operador de la piscina para registrarse en la CFTC como Introducing Brokers (IBs), Asesores de Comercio de Mercancías (CTAs) o Operadores de Pool de Productos Básicos (CPOs) y convertirse en miembros de la National Futures Association. La Asociación Nacional de Futuros (NFA, por sus siglas en inglés) ha preparado este breve resumen de los requisitos de registro de divisas para dar a los solicitantes firmes e individuales una comprensión básica del proceso de registro. Todas las firmas de divisas que se registren como Distribuidor de Divisas al Menudeo, Prestatario de Préstamo (Independiente o Garantizado), Asesor de Negociación de Productos Básicos o Operador de Banca de Mercancías deben cumplir con los siguientes requisitos: Formularios de inscripción en línea completados: Los solicitantes deben presentar un formulario 7- Requisitos adicionales para la introducción de corredores: Los solicitantes que se registren como corredores de garantía presentados deben presentar un Acuerdo de Garantía (Formulario 1-FR-IB Parte B) de un RFED o FCM. Los solicitantes que se registren como corredores de introducción independientes deben cumplir con requisitos financieros adicionales. Requisitos adicionales para los asesores de comercio de materias primas y los operadores de banca de productos básicos: Antes de que puedan comenzar a solicitar clientes, los CTA y los CPOs deben presentar un documento de divulgación a160NFA para su aprobación. El Documento de Divulgación debe ser completado de acuerdo con la Norma 2-41 de Cumplimiento de NFA. Formularios Individuales de Registro: Cualquier persona que solicite como Principal de una Persona Asociada (AP) o un Forex AP de un Forex IB, CTA, CPO o RFED debe presentar un formulario 8-R completado a través del Sistema de Registro en Línea (ORS) de NFAs. Exámenes de Competencia: Todas las personas que solicitan negocios minoristas al por menor o que supervisan esa actividad deberán tomar y aprobar dos exámenes. Uno es el National Commodity Futures Examination (NCFE o Serie 3), que abarca la teoría del mercado de futuros de intercambio, la terminología y la regulación. El segundo examen es el Examen de Exportación Off-Exchange, serie 34. Este examen de una hora consta exclusivamente de preguntas relacionadas con la divisa. NFA ha publicado Guías de Estudio para ambos exámenes en la sección de Registro de su sitio web (nfa. futures. org). Ambos exámenes están actualmente disponibles y son administrados por la Financial Industry Regulatory Authority (FINRA). El formulario de solicitud de prueba (U10) debe ser completado en línea en finra. org. La tarifa para tomar el examen de la Serie 3 es 115 y la tarifa para tomar el examen de la Serie 34 es 75. Tarjetas de Huellas Digitales: NFA requiere que todos los solicitantes individuales presenten tarjetas de huellas dactilares, las cuales se envían al FBI para determinar si El solicitante tiene antecedentes penales. NFA sólo puede aceptar y procesar una tarjeta completa del Solicitante del FBI. Estas tarjetas están disponibles poniéndose en contacto con el Centro de Información de NFAs en los números que se enumeran a continuación. Se alienta a los solicitantes a presentar más de un conjunto de huellas dactilares con su aplicación para evitar retrasos en la obtención de juegos adicionales si es necesario para su procesamiento. NFA ofrece un servicio de toma de huellas dactilares para los solicitantes de NFA en la oficina de Chicago (300 South Riverside Plaza, Suite 1800) entre las 8:30 y las 4:00 p. m. por 15 (efectivo, cheque o giro postal). Para usar el servicio de huellas dactilares de NFA, los visitantes deben estar preinscritos en el registro de visitantes del edificio. Los visitantes deben ponerse en contacto con el Centro de Información de NFAs en los números que se enumeran a continuación o enviar un correo electrónico a informationnfa. futures. org para pre-registrar su nombre y fecha de visita para que puedan recibir acceso a las oficinas de NFAs en el piso 18. NFA recomienda que los visitantes se registren con anticipación al menos un día antes de su visita. A todas las personas que se tomen huellas dactilares se les requerirá que presenten dos formas de identificación, una de las cuales es una identificación con foto válida emitida por una agencia gubernamental, con el fin de verificar la identidad de la persona que está tomando las huellas dactilares. NFA ahora envía imágenes digitales de huellas dactilares al FBI para verificaciones de antecedentes criminales. Los resultados se reciben en tres días o menos, y en algunos casos en varias horas, resultando en un proceso de registro más rápido y eficiente. Cuota de inscripción no reembolsable por cada IB, CTA o CPO 85 cuota de inscripción no reembolsable por cada principal o AP de un IB, CTA o CPO Cuotas de membresía NFA: 125,000 No reembolsable160 cuotas anuales para un distribuidor de divisas minorista 2.500 cuotas anuales no reembolsables para cada IB, CTA o CPO Este breve resumen no pretende proporcionar una guía completa para el registro de CFTC. NFA ha publicado una Guía de Usuarios de ORS 160 y un tutorial 160 en su sitio web que contienen información más detallada. Dentro de los próximos días, NFA publicará una serie de videos educativos en su sitio web que proporcionarán instrucciones paso a paso para tareas comunes de registro. Para obtener información adicional, visite el sitio web de NFAs en nfa. futures. org o comuníquese con el Centro de Información de NFA al (800) 621-3570 de 8:00 am a 5:00 pm CT de lunes a viernes. Septiembre1602010 (Actualizado en febrero de 2012)
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